Marchés & Recherche

La recherche avant la conviction

Notre recherche est indépendante, fait l’objet de publications écrites et vise à éclairer les décisions d’investissement. Elle alimente l’ensemble de nos métiers et sert de base à nos positions comme à nos recommandations.

Perspectives de marché

Ce que nous pensons aujourd’hui

Les marchés financiers évoluent dans des environnements économiques différents, offrant des perspectives qui varient selon les régions et les classes d’actifs. À travers cette analyse, nous partageons notre lecture des grandes tendances actuelles et les orientations qui en découlent.

Nos appréciations reflètent une vision nuancée des marchés, entre opportunités à privilégier, sélectivité et prudence, selon les conditions propres à chaque segment.

Positions indicatives, susceptibles d’évoluer. Elles ne constituent pas un conseil en investissement personnalisé.

Actions américaines

Constructif

Nous restons favorables aux grandes capitalisations et maintenons notre exposition à ce segment, tout en surveillant les niveaux de valorisation.

Taux et crédit

Sélectif

Nous privilégions la qualité de crédit et les maturités intermédiaires plutôt que la recherche de rendement à tout prix.

Marchés européens

Constructif

La valorisation relative de plusieurs marchés européens reste attractive pour un investisseur de long terme.

Marchés émergents

Prudent

Nous restons prudents et sélectifs dans le choix des pays, tout en surveillant les risques de change et de liquidité.

Recherche en investissement

Des analyses écrites et indépendantes pour éclairer les décisions d’investissement.

Notre principe de recherche

Notre recherche n’a pas pour objet de produire des prévisions spectaculaires, mais de réduire l’incertitude entourant les décisions que nous prenons pour nos clients. Chaque note que nous publions répond à une question précise et se conclut par une position claire, ainsi que les conditions susceptibles de la remettre en cause.

Nous documentons systématiquement nos erreurs. Une recherche qui ne s’expose jamais à la contradiction n’est pas une recherche : c’est une opinion.

Ce que nous couvrons

Nous couvrons l’allocation d’actifs, les actions, les taux et le crédit, les dérivés et la couverture, la macroéconomie et les marchés privés. Notre couverture s’étend à plus d’une vingtaine de marchés clés, principalement aux États-Unis, en Europe et en Asie.

Comment nous publions

Nos convictions et nos notes sont mises à disposition de nos clients institutionnels et professionnels. Elles alimentent directement les décisions prises dans le cadre de nos mandats de gestion et de conseil.

Nos domaines de recherche

Allocation d’actifs — Construction de portefeuilles multi-actifs, analyse des arbitrages entre classes d’actifs et gestion globale des risques.
Actions — Analyse fondamentale, valorisation et suivi des marchés d’actions américains, européens et asiatiques.
Taux et crédit — Analyse des courbes de taux, du crédit et des conditions de financement par zone géographique.
Produits dérivés & couverture — Stratégies de couverture et gestion des risques de marché et d’exécution associés aux instruments dérivés.
Macroéconomie — Suivi du cycle économique, des politiques monétaires et de leurs implications pour les marchés financiers.
Investissement privé — Analyse des marchés privés, des structures d’investissement et des conditions de sortie.

Gestion des risques

La gestion des risques fait partie intégrante de l’ensemble du processus d’investissement.

P. CALDRAY MARKETS ne considère pas la gestion des risques comme une étape ajoutée une fois l’investissement réalisé. Elle intervient tout au long du processus : recherche → sélection → due diligence → allocation → exécution → suivi.

Risque de marché
Analyse de l’impact potentiel des actions, des taux d’intérêt, des spreads de crédit, des devises et de la volatilité des marchés sur le portefeuille.
Risque de concentration
Identification d’une concentration excessive sur un titre, un secteur, une zone géographique, une classe d’actifs ou une stratégie d’investissement.
Risque de liquidité
En particulier pour les investissements sur les marchés privés : analyse des périodes de blocage, des mécanismes de sortie, de la liquidité du marché secondaire et des besoins de trésorerie.
Risque de crédit
Pour les obligations, le crédit privé et les structures d’investissement associées : analyse de la qualité de crédit des émetteurs, des contreparties et des actifs sous-jacents.
Analyse de scénarios
Évaluation de l’impact potentiel de différents scénarios de marché sur le portefeuille : hausse rapide des taux d’intérêt, inflation durablement élevée, correction marquée des marchés actions, élargissement des spreads de crédit, baisse de la liquidité, fortes variations des taux de change.

Couverture et recherche mondiale

Plus de vingt marchés clés sous surveillance continue.

Notre périmètre

Nous assurons un suivi analytique continu de plus de vingt marchés clés. Cette couverture porte sur les actions, les taux et le crédit, la macroéconomie et les marchés privés.

Notre objectif est de disposer d’une connaissance approfondie des particularités de chaque marché, plutôt que d’une vision uniforme reposant uniquement sur des modèles.

Zones couvertes

États-Unis, Europe, Asie et marchés émergents. La fréquence de nos publications varie selon la zone et la classe d’actifs, d’un suivi quotidien pour les marchés américains et européens à un suivi mensuel pour les marchés privés.

Usage de la couverture

Cette couverture alimente directement nos convictions, nos recommandations d’allocation et l’ensemble de nos métiers. Elle fait l’objet de publications périodiques réservées à nos clients.

Notre couverture

Notre couverture
Zone	Périmètre	Usage client	Fréquence
États-Unis	Actions, taux, dérivés	Institutions · Professionnels	Quotidienne
Europe	Actions, taux, crédit	Institutions · Patrimoines	Quotidienne
Asie	Actions, macroéconomie	Institutions · Family offices	Hebdomadaire
Marchés émergents	Actions, dette souveraine	Institutions · Sélection	Hebdomadaire
Marchés privés	Capital, dette privée	Family offices · Privés	Mensuelle

Notre couverture des marchés fait l’objet d’un suivi continu et alimente l’ensemble de nos activités. Elle constitue également le socle de publications périodiques destinées à notre clientèle.